Vos objectifs · Trésorerie d'entreprise
Chaque euro qui dort sur votre compte pro vous coûte de l'argent.
Inflation, impôt sur les sociétés appliqué à votre cash, rendement non capté : votre trésorerie excédentaire est un actif stratégique trop souvent négligé. Pendant que vous attendez, vos concurrents font travailler la leur.
Auditer ma trésorerieLes 3 hémorragies silencieuses de votre trésorerie
L'inflation grignote votre pouvoir d'achat
Avec une inflation moyenne de 2,5 % en zone euro et un compte courant pro à 0 %, 1 000 000 € de trésorerie perdent en pouvoir d'achat 25 000 € chaque année. Sur 5 ans : −125 000 €. C'est l'équivalent d'un poste à temps plein évaporé.
L'IS s'applique à un cash qui ne rapporte rien
Votre entreprise paie l'IS (15 % ou 25 % selon les tranches) sur ses bénéfices — y compris sur ceux que vous stockez ensuite en cash. Si ce cash ne produit aucun intérêt, vous avez payé l'impôt sans en récupérer quoi que ce soit. Placée intelligemment, votre trésorerie compense au moins partiellement l'IS payé.
Vos concurrents investissent pendant que vous attendez
Les ETI françaises bien conseillées allouent en moyenne 60 à 80 % de leur trésorerie excédentaire à des supports rémunérés. À périmètre identique, un concurrent qui place ses 2 M€ à 3 % dégage 60 000 € par an de plus que vous — réinvestissables dans sa croissance.
Pour résumer
| Trésorerie excédentaire | Coût d'opportunité à 1 an (3 % de rendement non capté) | Sur 5 ans |
|---|---|---|
| 500 000 € | 15 000 € non gagnés | 75 000 € |
| 1 000 000 € | 30 000 € non gagnés | 150 000 € |
| 2 500 000 € | 75 000 € non gagnés | 375 000 € |
| 5 000 000 € | 150 000 € non gagnés | 750 000 € |
Ces chiffres sont des estimations indicatives à titre pédagogique, basées sur des hypothèses de rendement courantes sur le marché des placements de trésorerie. Ils ne constituent en aucun cas une promesse de performance.
Votre trésorerie en 4 horizons
La trésorerie n'est pas un bloc : c'est une stratification par horizon d'utilisation des fonds. Chaque strate appelle un outil différent.
Horizon 1 — Fonctionnement (< 3 mois)
- Objectif : couvrir la masse salariale, les fournisseurs, les charges courantes.
- Critère absolu : liquidité immédiate. Volume cible : 1 à 3 mois de charges.
- Outils : compte courant pro (à rémunérer si possible), comptes à vue rémunérés.
- Rendement attendu : 0 à 1 % — c'est normal et sain pour cette strate.
Horizon 2 — Sécurité (3-12 mois)
- Objectif : amortir les variations saisonnières, faire face à un imprévu.
- Critère majeur : sécurité du capital, liquidité sous 7 à 30 jours.
- Outils : OPCVM monétaires (~3 % en 2026), Compte À Terme court, comptes rémunérés à terme.
- Rendement attendu : 2 à 3,5 % nets.
Horizon 3 — Opportunité (1-3 ans)
- Objectif : rester disponible pour saisir une opportunité (acquisition, investissement matériel, croissance externe).
- Critère : rendement modéré + horizon connu.
- Outils : CAT à terme moyen, OPCVM obligataires court terme, contrats de capitalisation personne morale avec UC obligataires.
- Rendement attendu : 3 à 4,5 % nets.
Horizon 4 — Patrimoniale (3-10 ans)
- Objectif : faire croître l'excédent comme un véritable actif patrimonial de l'entreprise.
- Outils premium : Capi PM (fiscalité différée, arbitrages multi-supports, transmissible dans la holding), contrat de capitalisation luxembourgeois corporate (super-privilège, architecture ouverte multi-devises, FID pour les gros tickets), CTO entreprise (allocation directe actions, ETF, obligations).
- Rendement attendu : 4 à 7 % nets selon allocation et profil de risque.
Les rendements et pourcentages d'allocation évoqués sont des estimations indicatives à titre pédagogique : ils dépendent du modèle économique de votre entreprise (saisonnalité, cycle d'exploitation, capex à venir). Notre rôle : calibrer ces strates pour votre activité.
Les outils à connaître — et ce que votre banquier ne vous dit pas
Compte À Terme (CAT)
Le réflexe bancaire classique : rendement contractuel fixé à la souscription (3 mois à 5 ans), capital bloqué (pénalités en cas de sortie anticipée). Le piège : votre banque propose souvent 2,5 % alors que le marché offre 3 à 3,8 % ailleurs — mise en concurrence indispensable. Bon outil pour l'horizon 2 ou 3 uniquement.
OPCVM monétaires (SICAV / FCP)
Placement sur titres très court terme, liquidité quotidienne, rendement variable mais sécurisé (~3 % nets en 2026). Outil simple et solide pour l'horizon 2. Préférer une SICAV non bancaire pour éviter les frais excessifs.
Contrat de Capitalisation Personne Morale (Capi PM)
Le grand absent des conseils bancaires. Architecture multi-supports (fonds €, UC actions et obligataires, immobilier papier), fiscalité différée (pas d'IS sur les plus-values latentes tant qu'aucun rachat n'est effectué), transmissible dans la holding sans déclenchement fiscal. Idéal pour l'horizon 4. Ticket d'entrée : souvent 50-100 k€ minimum.
Contrat luxembourgeois corporate
Tous les avantages du Capi PM français, plus le super-privilège du souscripteur (créance prioritaire en cas de défaillance), une architecture ouverte totale multi-devises, l'accès aux FID à partir de 250 k€ et la possibilité d'adosser un crédit Lombard. Idéal pour l'horizon 4 quand le volume justifie la sophistication.
Compte Titres Ordinaire entreprise (CTO)
Allocation directe sur actions, obligations, ETF. Fiscalité immédiate (plus-values intégrées au résultat de l'exercice, soumises à l'IS), liquidité quotidienne totale. Utile pour piloter activement une part de la trésorerie — volatilité à intégrer dans la stratégie.
SCPI corporate ou immobilier en direct
Diversification immobilière depuis la structure. Revenus locatifs intégrés au résultat (attention à l'IS). Horizon long terme uniquement (5-10 ans minimum), à envisager selon profil et appétence du dirigeant.
Chaque outil comporte ses conditions, ses risques et son horizon d'engagement, présentés en détail avant toute souscription. Morgen Capital ne gère pas de compte courant : la stratification est un conseil, la mise en œuvre passe par nos partenaires (assureurs, dépositaires, banques).
Notre méthode en 4 étapes
- Auditer votre trésorerie actuelle — soldes par compte, par banque, par horizon réel ; calcul du coût d'opportunité actuel ; diagnostic des outils déjà en place ; échange avec votre expert-comptable pour intégrer l'IS et la fiscalité.
- Définir votre besoin de liquidité par horizon — analyse du cycle d'exploitation et de la saisonnalité, estimation des projets à 1, 3, 5 ans, détermination du vrai volume excédentaire (souvent supérieur à ce que pense le dirigeant), validation conjointe avec vous et votre expert-comptable.
- Construire une allocation par strate — calibrage des 4 horizons sur votre situation, sélection des outils en architecture ouverte (mise en concurrence des partenaires), optimisation fiscale (Capi PM vs CTO selon profil), mise en place opérationnelle.
- Piloter dans la durée — revue trimestrielle des performances et de l'allocation, ajustements selon l'évolution de la trésorerie réelle et des marchés, arbitrages réguliers (rotation des CAT, rééquilibrage Capi PM), veille fiscale.
Pourquoi Morgen plutôt que votre banque ?
| Approche | Limite |
|---|---|
| Votre banque | Vous propose un CAT (parfois sous-rémunéré vs marché) et un compte rémunéré. Pas de Capi PM, pas de contrat luxembourgeois corporate, pas de mise en concurrence. Conseiller pro qui change tous les 2 ans. |
| Votre expert-comptable | Excellent pour l'optimisation IS et la déclaration. Structurer la trésorerie n'est pas son métier. Vous oriente vers sa banque, sans architecture ouverte. |
| Plateformes digitales (comptes rémunérés) | OK pour de la liquidité court terme. Pas d'outil patrimonial long terme, pas de conseil stratégique. |
| Morgen Capital | Stratification par horizon, mise en concurrence multi-partenaires (assureurs, dépositaires, banques privées), accès aux solutions luxembourgeoises, pilotage continu. |
Morgen Capital est CIF adhérent CNCEF Patrimoine — voir nos agréments et notre modèle de rémunération présenté avant toute souscription.
Cas client
Olivier T., 52 ans, dirigeant fondateur d'une SAS de services BtoB (audit-conseil pour les ETI industrielles), 45 salariés, Bordeaux.
Situation initiale
Société profitable depuis 8 ans, trésorerie excédentaire de 1,8 M€, 100 % sur le compte courant pro non rémunéré de sa banque historique — qui vient de lui proposer un CAT de 1 M€ sur 18 mois à 2,4 %. Aucun produit patrimonial entreprise en place.« Mon expert-comptable m'a fait remarquer lors du bilan que mon cash dormait : "Vous payez de l'IS sur des bénéfices que vous stockez à zéro pour cent. C'est une double peine. Trouvez quelqu'un qui sait structurer ça." »
Le diagnostic Morgen
- Cycle d'exploitation (avec son expert-comptable) — charges mensuelles 320 k€, pic saisonnier +400 k€ de BFR, capex à 18 mois ~250 k€ : besoin de liquidité immédiate ~900 k€, le reste (900 k€) est de la vraie trésorerie excédentaire ;
- Coût d'opportunité — 1,8 M€ à 0 % vs un objectif moyen pondéré de 3,2 % : ~57 600 €/an de rendement non capté, soit −288 000 € sur 5 ans à comportement constant.
| Horizon | Volume | Outil | Rendement cible |
|---|---|---|---|
| H1 — Fonctionnement | 320 k€ (1 mois) | Compte courant pro + compte rémunéré | 0,5-1 % |
| H2 — Sécurité | 480 k€ (1,5 mois) | OPCVM monétaire non bancaire | ~3 % |
| H3 — Opportunité (capex 18 mois) | 250 k€ | CAT 18 mois mis en concurrence sur 4 banques | ~3,6 % (vs 2,4 % offert) |
| H4 — Patrimoniale | 750 k€ | Capi PM, allocation pilotée 60 % obligataire / 40 % UC actions | ~4,5-5,5 % |
La stratégie mise en place
- H1 + H2 — restructuration sur compte rémunéré + OPCVM monétaire : +24 000 €/an ;
- H3 — CAT mis en concurrence sur 4 établissements, signé à 3,55 % (vs 2,4 % proposé par sa banque) : +2 875 €/an supplémentaires ;
- H4 — ouverture d'un Capi PM en architecture ouverte chez un assureur non bancaire, allocation 60/40 obligations / UC actions, suivi trimestriel programmé.
Résultat à 12 mois
Rendement total généré sur l'année 1 : ~52 000 € (vs 0 € avant). Trésorerie de fonctionnement et de sécurité préservée intégralement — aucune contrainte opérationnelle. Mise en concurrence permanente des partenaires, transparence totale sur les frais, autonomie complète conservée sur les décisions de capex.
« Personne ne m'avait jamais expliqué qu'on pouvait découper sa trésorerie comme ça. Ma banque m'a vendu un CAT, mon expert-comptable m'a alerté, mais c'est Morgen qui a structuré la solution. En 6 mois, je récupère plus que ce que ma banque m'aurait fait gagner en 3 ans. » — Olivier T.
Cas réel anonymisé, chiffres arrondis, présentés à titre pédagogique. Ils ne constituent ni une promesse de résultat ni un conseil personnalisé.
Vos questions sur le placement de trésorerie
À partir de quel volume de trésorerie est-il intéressant de structurer une stratégie de placement ?
Dès 200 000 à 300 000 € d’excédent durable, une vraie stratégie devient pertinente. En dessous, un compte rémunéré et un OPCVM monétaire suffisent. À partir de 500 000 €, l’ajout d’un contrat de capitalisation personne morale devient pertinent. Au-delà de 1 M€, la stratification complète sur les 4 horizons est généralement la meilleure approche, et le contrat luxembourgeois corporate devient envisageable pour la part patrimoniale.
Mon banquier me propose un CAT à 2,5 %. Est-ce une bonne offre ?
Probablement non. Le marché des comptes à terme pour les entreprises est très compétitif en 2026 : selon le montant et la durée, vous pouvez obtenir entre 3 % et 3,8 % sur des CAT 12-24 mois en faisant jouer la concurrence entre 3 à 5 établissements. Notre rôle : faire cette mise en concurrence pour vous et négocier les meilleures conditions.
Qu’est-ce qu’un Contrat de Capitalisation Personne Morale (Capi PM) ?
C’est un contrat de capitalisation souscrit par votre société (et non par vous personnellement). Il permet de placer la trésorerie sur une architecture multi-supports (fonds €, UC actions, UC obligataires) avec une fiscalité différée : tant que vous n’effectuez pas de rachat, les plus-values ne sont pas taxées. Il est transmissible dans la holding sans déclenchement fiscal. C’est l’outil patrimonial préféré des dirigeants français bien conseillés — pourtant méconnu en réseau bancaire classique.
Le contrat de capitalisation luxembourgeois est-il accessible à mon entreprise ?
Oui, sous deux conditions : un ticket d’entrée minimum (généralement à partir de 250 000 € pour les fonds dédiés, ticket plus bas pour des allocations plus standards) et une cohérence avec votre stratégie patrimoniale globale. Il apporte le super-privilège du souscripteur (créance prioritaire en cas de défaillance de l’assureur), une architecture ouverte mondiale et la possibilité d’adosser un crédit Lombard.
Quels sont les impacts fiscaux pour mon entreprise ?
La fiscalité dépend de l’outil. Compte rémunéré, CAT, OPCVM : les intérêts sont intégrés au résultat de l’exercice et soumis à l’IS. Capi PM et contrat luxembourgeois : pas de fiscalité tant qu’aucun rachat n’est effectué (fiscalité différée). CTO entreprise : plus-values intégrées au résultat lors de la cession des titres. C’est précisément cet arbitrage fiscal qui justifie une approche globale — optimiser le placement, c’est aussi optimiser l’imposition.
Combien de temps faut-il pour mettre en place une stratégie de trésorerie ?
Une fois le diagnostic réalisé et l’allocation validée avec vous, la mise en place opérationnelle prend généralement 4 à 8 semaines : mise en concurrence des CAT (1-2 semaines), ouverture d’un OPCVM monétaire (quelques jours), souscription d’un Capi PM ou d’un contrat luxembourgeois (4-6 semaines : KYC, signatures, versement initial).
Et si j’ai besoin de débloquer ma trésorerie rapidement pour une opportunité ?
C’est précisément pourquoi nous structurons la trésorerie en 4 horizons. Les Horizons 1 et 2 (compte rémunéré et OPCVM monétaire) sont disponibles sous 24 à 72 heures sans pénalité. L’Horizon 3 (CAT) peut être débloqué moyennant des pénalités contractuelles. L’Horizon 4 (Capi PM, contrat luxembourgeois) est conçu pour le long terme mais reste liquide — les rachats sont possibles à tout moment (en général sous 15-30 jours), avec une fiscalité associée.
Comment savez-vous quel produit me proposer si vous percevez des rétrocessions ?
La question mérite une réponse transparente. Morgen Capital est CIF « à titre non indépendant » au sens MIF II : nous percevons effectivement des rétrocessions sur certains produits. Notre engagement : transparence totale sur ces rétrocessions, mise en concurrence systématique des partenaires pour chaque mandat client, et architecture ouverte multi-assureurs (Wealins, One Life, Swissquote, et acteurs français selon les besoins). Notre intérêt est aligné avec le vôtre : votre satisfaction long terme, pas la vente d’un produit ponctuel.
Votre trésorerie travaille pour votre banque. Pas pour vous.
Un audit Morgen, c'est 1h pour identifier le coût d'opportunité réel de votre trésorerie actuelle et la stratégie à mettre en place. Le diagnostic est offert.
Auditer ma trésorerie